(2021年12月10日中国银行保险监视治理委员会令2021年第14号宣布 自2022年5月10日起施行)

第一章 总则

　　第一条 凭据《中华人民共和国银行业监视治理法》等执法、行政规则，以及《关于规范金融机构资产治理业务的指导意见》《商业银行理财业务监视治理措施》《商业银行理财子公司治理措施》，制定本措施。

　　第二条 本措施所称理财公司是指在中华人民共和国境内依法设立的商业银行理财子公司，以及银保监会批准设立的其他主要从事理财业务的非银行金融机构。

　　本措施适用于理财公司及其刊行的理工业品。

　　第三条 本措施所称流动性风险是指理工业品无法通过变现资产等途径以合理成本实时获得富足资金，用于满足该理工业品的投资者赎回需求、履行其他支付义务的风险。

　　第四条 理财公司肩负理工业品流动性风险治理的主体责任，应当凭据本措施建设健全理工业品流动性风险治理体系，专业审慎、勤勉尽责地治理理工业品流动性风险，确保理工业品投资运作稳健、净值计价公允，保障投资者的正当权益不受损害并获得公正看待。

　　理财公司开展理工业品流动性风险治理，应当建设有效风险隔离机制，防范流动性风险熏染。理财公司应当凭据公正交易和价钱公允原则，严格本公司理工业品之间、理工业品与本公司及其关联方之间的交易治理，并对相关交易行为实施专门的监控、分析、评估、授权、审批和核查，有效识别、监测、预警和防范种种不正当交易。

　　第五条 银保监会及其派出机构依法对理财公司的理工业品流动性风险治理运动实施监视治理。

第二章 治理架构与治理措施

　　第六条 理财公司应当建设组织健全、职责清晰、有效制衡、激励约束合理的理工业品流动性风险治理治理结构，指定部门设立专门岗位，配备富足的具备胜任能力的人员卖力理工业品的流动性风险评估与监测，监视流动性风险治理制度的执行情况。理工业品流动性风险治理相关部门、岗位与人员应当独立于投资治理部门，具有明确且独立的陈诉路径。

　　第七条 理财公司中肩负理工业品投资运作治理职责的部门卖力人应当对该理工业品的流动性风险治理肩负主要责任。

　　第八条 理财公司应当针对理工业品流动性风险治理建设严格的考核问责机制，将流动性风险治理状况纳入该理工业品投资运作治理人员的考核评价尺度。

　　第九条 理财公司应当凭据理工业品性质和风险特征，建设健全理工业品流动性风险治理制度，并定期评估完善，包罗但不限于：

　　(一)投资者集中度治理，认购和赎回限制，泛起对投资者重大倒霉影响事项时的应对措施，对巨额赎回的监测、管控和评估；

　　(二)投资组合的事前评估，对高流动性资产的投资比例设定下限，对低流动性资产的投资比例设定上限，投资资产的集中度限制，高风险资产的投资限制；

　　(三)压力测试；

　　(四)应急计划。

　　第十条 理财公司可以依照执法规则及理工业品条约的约定，综合运用以下理工业品流动性风险应对措施：

　　(一)认购风险应对措施，包罗：设定单一投资者认购金额上限、设定理工业品单日净认购比例上限、拒绝大额认购、暂停认购，以及银保监会划定的其他措施。

　　(二)赎回风险应对措施，包罗：设置赎回上限、延期治理巨额赎回申请、暂停接受赎回申请、延缓支付赎回款项、收取短期赎回费、暂停理工业品估值、摆动订价，以及银保监会划定的其他措施。

　　理财公司应当明确种种流动性风险应对措施的实施条件、提倡部门、决策法式、业务流程等事项，确保相关措施实施的实时、有序、透明及公正。

　　第十一条 理财公司运用延缓支付赎回款项、暂停理工业品估值、摆动订价等措施后，应当在3个事情日内向银保监会或其派出机构陈诉，说明面临的赎回压力情况、市场流动性状况、已接纳的措施、恢复正常业务所需的时间、接纳相关措施对理工业品的影响等。

　　理财公司运用本措施第十条所列流动性风险应对措施的，应当在当月结束后5个事情日内，在全国银行业理财信息挂号系统提交相关信息。

　　第十二条 理财公司应当指定部门卖力理工业品流动性风险压力测试的实施与评估。相关部门应当与投资治理部门保持相对独立。

　　理财公司在设置压力测试情景时，应当充实考虑差异压力情景下种种资产投资战略和方式对资产变现能力的影响、变现所需时间和可能的价钱折损，以及除投资者赎回外对债权人、交易对手及其他第三方的支付义务，并关注市场风险、声誉风险等对理工业品流动性风险的影响。

　　理财公司针对开放式理工业品还应专门建设以压力测试为焦点的流动性风险监测与预警框架。

　　第十三条 理财公司应当制定并定期测试、完善理工业品流动性风险应急计划，审慎评估种种流动性风险应对措施的可行性、有效性和可能影响。应急计划的内容包罗但不限于触发应急计划的种种情景、应急资金来源、应急法式和措施，董事会、高级治理层及相关部门实施应急法式和措施的权限与职责等。

　　第十四条 理财公司应当依照理工业品信息披露相关划定，向投资者披露理工业品面临的主要流动性风险及其治理要领。

　　(一)在理工业品销售文件中披露开放式理工业品认购、赎回部署，主要拟投资市场、资产的流动性风险评估等信息。

　　(二)针对理工业品特点确定拟运用的流动性风险应对措施，并在理工业品销售文件中与投资者事先约定相关措施的使用情形、处置惩罚要领、法式及对投资者的潜在影响等，确保相关措施在须要时能够实时、有效运用。

　　(三)理工业品连续运作历程中，应当在理工业品季度、半年和年度陈诉中披露理工业品组合资产情况及其流动性风险分析等；在发生涉及理工业品认购、赎回事项调整或潜在影响投资者赎回等事项时，实时宣布临时通告。

　　(四)理财公司应当凭据理工业品销售文件中约定的信息披露方式，在运用收取短期赎回费、摆动订价等措施后，3个交易日内见告该理工业品的相关投资者；在运用暂停认购、延期治理巨额赎回申请、暂停接受赎回申请、延缓支付赎回款项、暂停理工业品估值等措施后，3个交易日内见告该理工业品的投资者，并说明运用相关措施的原因、拟接纳的应对部署等。

第三章 投资交易治理

　　第十五条 理财公司应当在理工业品设计阶段，在综合评估投资战略、投资规模、投资资产流动性、投资限制、销售渠道、投资者类型与风险偏好、投资者结构等因素的基础上，审慎确定开放式、关闭式等产物运作方式，合理设计认购和赎回部署，制定相应的流动性风险应对措施。

　　理工业品拟接纳开放式运作的，组合资产的流动性应当与理工业品条约约定的认购、赎回部署相匹配，投资战略应当能够满足差异市场情形下投资者的赎回需求，理工业品投资者结构、估值计价等方面部署能够充实保障投资者获得公正看待。

　　理财公司应当凭据本措施划定评估每只开放式理工业品的流动性风险，评估结论至少经相关高级治理人员同意，由肩负该理工业品投资运作治理职责的部门卖力人签字，并在全国银行业理财信息挂号系统对理工业品进行集中挂号时同步提交。

　　第十六条 理财公司应当连续监测开放式理工业品流动性风险，审慎评估该产物所投资种种资产的估值计价和变现能力，充实考虑声誉风险、信用风险、市场风险、交易对手风险等的可能影响，并提前作出流动性风险应对部署。

　　第十七条 单只理工业品同时存在以下情形的，应当接纳关闭或定期开放运作方式，且定期开放周期不得低于90天，该理工业品销售文件还应看成出充实披露和显著标识：

　　(一)计划投资不存在活跃交易市场，而且需要接纳估值技术确定公允价值的资产；

　　(二)计划投资上述资产的比例到达理工业品净资产50%以上。

　　对于其他理工业品，非因理财公司主观因素导致突破前款划定比例限制的，该理工业品不得新增投资上述资产。

　　第十八条 单只开放式公募理工业品和每个交易日开放的私募理工业品直接投资于流动性受限资产的市值在开放日不得凌驾该产物资产净值的15%。单只定期开放式私募理工业品直接投资于流动性受限资产的市值在开放日不得凌驾该产物资产净值的20%。

　　面向单一投资者刊行的私募理工业品可不受前款比例限制。

　　因证券市场颠簸、上市公司股票停牌、理工业品规模变换等因素导致理工业品不切合本条划定比例限制的，该理工业品不得主动新增投资流动性受限资产。

　　第十九条 开放式理工业品所投资资产的流动性应当与投资者赎回需求相匹配，确保持有足够具有良好流动性的资产，以备支付理工业品投资者的赎回款项。

　　定期开放周期不低于90天的公募理工业品，应当在开放日及开放日前7个事情日内持有不低于该理工业品资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券。

　　其他开放式公募理工业品均应当连续切合前款比例要求。

　　第二十条 单只理工业品允许单一投资者持有份额凌驾总份额50%的，应当接纳关闭或定期开放运作方式，定期开放周期不得低于90天(现金治理类理工业品除外)。该理工业品销售文件应看成出充实披露和显著标识，不得向小我私家投资者果真发售。

　　对于其他理工业品，非因理财公司主观因素导致突破前款划定比例限制的，在单一投资者持有比例降至50%以下之前，理财公司不得再接受该投资者对该理工业品的认购申请。

　　第二十一条 定期开放周期低于90天的私募理工业品应当主要投资于尺度化债权类资产以及上市交易的股票，执法、行政规则和银保监会另有划定的除外。

　　对于每个交易日开放的私募理工业品，其投资规模、投资比例、认购和赎回部署等参照银保监会关于开放式公募理工业品的相关划定执行。

　　第二十二条 理财公司应当增强理工业品同业融资的流动性风险、交易对手风险等风险治理，做好期限治理和集中度管控，凭据穿透原则对交易对手实施尽职视察和准入治理，设置适当的交易限额并凭据需要进行动态调整。

　　理财公司理工业品可以凭据国务院金融治理部门相关划定开展回购业务，但应当事先在理工业品销售文件中与投资者作出明确约定。

　　第二十三条 理财公司应当建设健全理工业品买入返售交易押品的治理制度，与交易对手开展买入返售交易的，可接受押品的资质要求应当与理工业品条约约定的投资规模保持一致。

第四章 认购与赎回治理

　　第二十四条 理财公司应当增强理工业品认购治理，合理控制投资者集中度，审慎分析评估大额认购申请。当接受认购申请可能对理工业品存量投资者利益组成重大倒霉影响时，或者基于投资运作与风险控制需要，理财公司可以接纳本措施第十条所列认购风险应对措施。

　　第二十五条 理财公司应当对开放式理工业品7个事情日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与测算，确保每日确认且需当日支付的净赎回申请不凌驾前一事情日该理工业品7个事情日可变现资产的可变现价值，银保监会另有划定的除外。

　　在开放日前一事情日内，开放式理工业品7个事情日可变现资产的可变现价值应当不低于该产物资产净值的10%。

　　面向单一投资者刊行的私募理工业品可不受本条划定限制。

　　第二十六条 理财公司应当强化开放式理工业品巨额赎回的事前监测、事中管控与事后评估。当开放式理工业品发生巨额赎回且现金类资产不足以支付赎回款项时，应当在充实评估该产物组合资产变现能力、投资比例变换与理工业品单元份额净值颠簸的基础上，审慎接受、确认赎回申请。

　　开放式理工业品发生巨额赎回的，理财公司当日治理的赎回份额不得低于前一日终理工业品总份额的10%，对其余赎回申请可以暂停接受或延期治理。对该产物单个份额持有人的赎回申请，可以凭据其申请占当日申请赎回总份额的比例，确定该份额持有人当日治理的赎回份额。

　　理工业品份额持有人可以在申请赎回时选择将当日未获治理部门予以取消。理工业品份额持有人未选择取消的，理财公司可以延迟至下一个开放日治理，赎回价钱为下一个开放日的价钱。

　　第二十七条 开放式理工业品连续2个以上开放日发生巨额赎回的，除接纳本措施第二十六条措施外，对于已经接受的赎回申请，理财公司还可以延缓支付赎回款项，但延脱期限不得凌驾20个事情日。

　　第二十八条 开放式理工业品的单个份额持有人在单个开放日申请赎回理工业品份额凌驾该理工业品总份额条约约定比例的，理财公司可以暂停接受其赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但延脱期限不得凌驾20个事情日。

　　第二十九条 理财公司可以凭据事先约定，向连续持有少于7日的开放式理工业品(现金治理类理工业品除外)投资者收取赎回费，并将上述赎回费全额计入理工业品工业。

　　第三十条 理财公司应当凭据相关划定开展理工业品估值，增强极端市场条件下的估值治理。

　　开放式理工业品在前一估值日内，产物资产净值50%以上的资产不具备活跃交易市场或者在活跃市场中无报价，且不能接纳估值技术可靠计量公允价值的，理财公司应当暂停该产物估值，并接纳延缓支付赎回款项或暂停接受理工业品认购、赎回申请等措施。

　　第三十一条 开放式公募理工业品(现金治理类理工业品除外)发生大额认购或赎回时，理财公司可以接纳摆动订价机制。

　　理财公司应当在理工业品销售文件中与投资者事先约定摆动订价机制的相关原理与操作要领，并履行相关信息披露义务。

第五章 相助机构治理

　　第三十二条 理财公司应当接纳有效措施确保各方相助行为连续满足理工业品流动性风险治理需要。

　　本措施所称相助机构包罗理财投资相助机构和理工业品代销机构。理财投资相助机构应当切合《商业银行理财子公司治理措施》等划定。理工业品代销机构应当切合银保监会关于理财公司理工业品销售的相关划定。

　　第三十三条 理财公司理工业品投资相助机构刊行的资产治理产物，理财公司应当实时、充实了解该理工业品所投资资产治理产物的认购、赎回部署和流动性风险状况，合理评估理工业品所投资资产治理产物底层资产的流动性风险。

　　第三十四条 理财公司应当接纳有效措施督促理工业品受托投资机构凭据条约约定开展理工业品受托投资运动，确保理工业品受托投资机构的相关业务行为连续满足理工业品流动性风险治理要求，其受托投资资产的治理切合理工业品的投资战略、目标和赎回部署。

　　第三十五条 理财公司应当自主审慎判断理工业品投资照料的投资治理建议与理工业品投资战略和目标、认购和赎回部署的一致性，有效评估相关建议对理工业品流动性风险治理的影响。

　　第三十六条 理财公司通过代销机构销售理工业品的，应当充实考虑代销行为和销售渠道对理工业品流动性的影响，要求代销机构充实、准确提供与该产物流动性风险治理相关的投资者信息和变化情况，包罗但不限于投资者数量、类型、结构、风险蒙受能力品级等。

第六章 监视治理

　　第三十七条 理财公司应当凭据划定，向银保监会或其派出机构报送与理工业品流动性风险有关的统计报表、外部审计陈诉和银保监会及其派出机构要求报送的其他质料。

　　银行业理财挂号托管中心应当增强对理工业品流动性风险情况的监测分析，并定期向银保监会报送。

　　第三十八条 理财公司应当将理工业品总体流动性风险治理情况纳入理财业务年度陈诉，于每年度结束后2个月内向银保监会或其派出机构报送。

　　理财公司对理工业品流动性风险治理制度、法式和措施进行重大调整的，应当在1个月内向银保监会或其派出机构书面陈诉调整情况。

　　第三十九条 理财公司的理工业品泛起或者可能泛起重大流动性风险时，应当实时向银保监会或其派出机构陈诉，并提交应对措施。

　　第四十条 理财公司违反本措施划定的，银保监会及其派出机构可依照执法规则提出整改要求，接纳相关羁系措施或者进行处罚。

第七章 附则

　　第四十一条 其他银行业金融机构刊行理工业品，参照本措施执行。

　　第四十二条 除本措施划定外，现金治理类理工业品还应当切合《关于规范现金治理类理工业品治理有关事项的通知》等规制要求。

　　第四十三条 本措施中“以上”均含本数，“以下”不含本数。

　　本措施所称巨额赎回，是指理财公司开放式理工业品单个开放日净赎回申请凌驾前一日终理工业品总份额的10%的赎回行为，银保监会另有划定的除外。

　　本措施所称摆动订价机制，是指当开放式公募理工业品遭遇大额认购或赎回时，通过调整理工业品份额净值的方式，将理工业品调整投资组合的市场攻击整天职配给实际认购、赎回的投资者，从而淘汰对存量理工业品份额持有人利益的倒霉影响。

　　本措施所称定期开放式理工业品，是指自产物建设日至终止日期间，理工业品份额总额不牢固，具有多个确定开放期，开放期内投资者可以凭据协议约定进行认购或者赎回，其他时间内产物关闭运作的理工业品。本措施所称定期开放周期是指定期开放式理工业品2个开放期的最短间隔天数。

　　本措施所称流动性受限资产，是指由于执法规则、羁系、条约或操作障碍等原因无法以合理价钱予以变现的资产，包罗到期日在10个交易日以上的逆回购与银行定期存款(含协议约定有条件提前支取的银行存款)、距可赎回日在10个交易日以上的资产治理产物、停牌股票、流通受限的新股及非果真刊行股票、资产支持证券(票据)，因刊行人债务违约无法进行转让或交易的债券和非金融企业债务融资工具，以及其他流动性受限资产。

　　本措施所称7个事情日可变现资产，包罗可在交易所、银行间市场正常交易的股票、债券、非金融企业债务融资工具、期货及期权合约以及同业存单，7个事情日内到期或可支取的买入返售、银行存款，7个事情日内能够确认收到的种种应收款项等。

　　第四十四条 本措施由银保监会卖力解释。

　　第四十五条 本措施自2022年5月10日起施行。

　　本措施施行前存续的开放式理工业品不切合本措施第二十条要求的，在单一投资者持有份额占理工业品总份额比例降至50%以下之前，理财公司不得再接受该单一投资者对该理工业品的认购申请。